一、核心财务数据：历史新高的全面复苏
2025 年阿迪达斯品牌全球营收达 248.11 亿欧元，货币中性下同比增长 13%，创历史新高；营业利润大涨 54% 至 20.6 亿欧元，毛利率提升至 51.6%。大中华区全年营收 36.2 亿欧元，同比增 13%，连续十一个季度实现有质量增长，第四季度增速达 15%，成为全球增长核心引擎。
二、增长引擎：复古时尚与专业运动双轮驱动
2024 年靠 Samba 单点突破，2025 年形成双核增长：Samba 热度不减，豹纹款成社交爆款；Tokyo、Japan、Taekwondo 等复古鞋型接棒，成为潮流新宠。专业运动领域，ADIZERO 跑鞋、世界杯装备持续发力，全价销售率保持高位，推动盈利能力提升。
三、股价大跌：市场担忧与未来展望
尽管业绩亮眼，因 2026 年营业利润指引 23 亿欧元不及分析师预期，叠加美国关税与汇率风险，股价一度重挫 8%。公司启动 10 亿欧元股份回购，CEO 古尔登任期延至 2030 年，彰显长期信心，预计 2026 年世界杯周期将驱动新一轮增长。